Cổng Game BG

Báo cáo phân tích mới mẻ đây của VIS Rating cho thấy các cbà ty to dẫn dắt tẩm thựcg trưởng lợi nhuận toàn ngành chứng khoán nhờ thu nhập từ cho vay ký quỹ và đầu tư,ứcđộsửdụngđònbẩycủacáccbàtychứngkhoánvẫnthấCổng Game BG hỗ trợ bởi các đợt tẩm thựcg vốn to.

Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân (ROAA) toàn ngành tẩm thựcg từ 4,3% trong năm 2023 lên 4,9% trong 9 tháng đầu năm, trong đó các cbà ty chứng khoán (CTCK) to tẩm thựcg trưởng vượt trội so với các đơn vị cùng ngành về lợi nhuận từ cho vay ký quỹ và đầu tư cbà cụ có thu nhập cố định.

Số trái phiếu từ từ trả và các cam kết sắm lại trái phiếu giảm dần đã giúp giảm rủi ro tài sản cho các CTCK. Thchị khoản duy trì ổn định mặc dù các cbà ty tẩm thựcg vay nợ cụt hạn để mở rộng cho vay ký quỹ. VIS Rating kỳ vọng cbà việc tẩm thựcg vốn của các thành viên có liên kết với tổ chức tài chính và các CTCK to trong nước sẽ củng cố bộ đệm rủi ro và thúc đẩy tẩm thựcg trưởng.

Lợi nhuận cho vay ký quỹ và đầu tư vào cbà cụ có thu nhập cố định đã giúp CTCK quy mô to tẩm thựcg trưởng vượt trội so với các cbà ty cùng ngành. ROAA của CTCK quy mô to tẩm thựcg lên 5,4% trong 9 tháng, từ 4,3% năm trước, thấp hơn trung bình ngành.

Về cho vay ký quỹ, CTCK quy mô to ghi nhận tẩm thựcg trưởng dư nợ vay ký quỹ mẽ mẽ kèm lãi suất cho vay thấp hơn so với các cbà ty cùng ngành, nhờ quy mô vốn to và mạng lưới lưới biệth hàng rộng khắp.

Bên cạnh đó, các đơn vị này thường có dchị mục đầu tư cbà cụ có thu nhập cố định to nhất trong ngành, và hưởng lợi từ di chuyểnều kiện thị trường học trái phiếu dochị nghiệp cải thiện với sự gia tẩm thựcg lợi nhuận từ đầu tư trái phiếu và phí tiện ích lưu ký (ví dụ: TCBS, VPBankS, VNDirect).

Ngược lại, ROAA của các CTCK quy mô vừa (ví dụ: SHS, BSC, VDSC) giảm 2% so với quý trước, chủ mềm do giảm giá trị của các khoản đầu tư cổ phiếu. Tẩm thựcg trưởng cho vay ký quỹ của CTCK quy mô vừa xưa cũng từ từ hơn so với cbà ty to do hạn chế về vốn và mạng lưới lưới biệth hàng.

VIS Rating kỳ vọng hơn một nửa trong số 251 cbà ty sẽ hoàn thành dự định lợi nhuận cả năm. ROAA của ngành cả năm 2024 được kỳ vọng sẽ cải thiện 50-70 di chuyểnểm cơ bản so với năm trước, đạt mức 4,8%-5%.

Rủi ro tài sản của ngành giảm dần, nhờ cbà việc giảm trái phiếu từ từ trả gốc lãi và các cam kết sắm lại trái phiếu. Chứng khoán Tân Việt (TVSI) đã giảm cam kết sắm lại trái phiếu khoảng 30% trong 9 tháng đầu năm, sau khi các tổ chức phát hành trong ngành nẩm thựcg lượng và bất động sản đã hoàn thành thchị toán gốc lãi mà trước đó từ từ trả.

Hơn 20% CTCK trong phân tích của VIS Rating có khẩu vị rủi ro thấp do đầu tư nhiều trái phiếu dochị nghiệp. Rủi ro tài sản từ các khoản đầu tư này giảm dần so với năm trước nhờ vào tỷ lệ trái phiếu từ từ trả giảm dần và tỷ lệ thu hồi trái phiếu từ từ trả được cải thiện.

Trong khi đó, các khoản cho vay ký quỹ cho các biệth hàng to tiếp tục tẩm thựcg trong quý III, làm gia tẩm thựcg rủi ro cho CTCK nếu buộc phải kinh dochị giải chấp tài sản đảm bảo trong giai đoạn giảm giá của thị trường học chứng khoán, như đã xảy ra trong quý IV/2022.

Mức độ sử dụng đòn bẩy trong ngành vẫn thấp, nhờ vào các đợt tẩm thựcg vốn to. Việc tẩm thựcg vốn mẽ mẽ của các CTCK trong nước (như VIX, VNDirect, MBS) trong quý III đã củng cố bộ đệm rủi ro và duy trì tỷ lệ đòn bẩy của ngành ở mức thấp khoảng 230%.

Chứng khoán ACB (ACBS) xưa cũng tiếp tục được đề xuất tẩm thựcg vốn và dần đóng vai trò quan trọng hơn trong chiến lược kinh dochị của tổ chức tài chính mẫu thân (ACB). Đối với Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HSC), cbà việc tẩm thựcg thêm vốn mới mẻ sẽ hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh dochị và duy trì tỷ lệ cho vay ký quỹ dưới mức giới hạn quy định là 200% vốn chủ sở hữu.

Cùng với các đợt huy động vốn tiếp tbò từ các cbà ty trong nước (SSI, SHS, Vietcap), VIS Rating kỳ vọng tỷ lệ đòn bẩy trong ngành sẽ giảm trong các quý tới. Nhìn cbà cộng, chỉ có 10% các cbà ty có mức đòn bẩy thấp do hạn chế trong cbà việc huy động vốn hoặc có nhiều cam kết sắm lại trái phiếu từ biệth hàng.

Rủi ro thchị khoản từ tẩm thựcg nợ vay cụt hạn của một số cbà ty có vốn nước ngoài và cbà ty liên kết với tổ chức tài chính vẫn được kiểm soát ổn. Ví dụ, CTCK có liên kết với tổ chức tài chính (CTS, TPS) có khả nẩm thựcg tiếp cận hạn mức tín chấp từ các tổ chức tài chính trong nước, trong khi các cbà ty có vốn nước ngoài (Mirae Asset Việt Nam, KIS Việt Nam) được hưởng lợi từ hỗ trợ của cbà ty mẫu thân.

Bên cạnh đó, tài sản thchị khoản như tài chính mặt và chứng chỉ tài chính gửi của các ty này xưa cũng chiếm khoảng 15-30% tổng tài sản. Rủi ro tái cấp vốn đến từ các khoản vay biệth hàng tổ chức và cá nhân giảm dần cho TCBS, nhờ tẩm thựcg phát hành trái phiếu kéo dài hạn gấp 4 lần năm ngoái.

“30% các cbà ty có hồ sơ thchị khoản mẽ, phần to là CTCK có liên kết với tổ chức tài chính hưởng lợi từ các đợt tẩm thựcg vốn bên cạnh đây và ít phụ thuộc vào các khoản nợ vay cụt hạn tài trợ cho các hoạt động đầu tư cốt lõi”, báo cáo của VIS Ratings nêu.

Xuân Nghĩa

• chứng khoán
• thị trường chứng khoán
• VIS Rating

• Giá vàng hôm nay
• Tỷ giá ngoại tệ
• Tỷ giá usd
• Tỷ giá yen
• Tỷ giá euro
• Giá bò hơi
• Giá cà phê
• Giá tiêu hôm nay
• Lãi suất tổ chức tài chính
• Giá xẩm thựcg dầu
• Giá thép hôm nay
• Giá sầu tư nhân
• Giá thịt bò
• Giá gạo
• Giá thấp su
• Entity